即时观点:中国二季度GDP同比增长7.0% 经济企稳回暖

2019-07-08 02:20:01

路透北京7月15日 - 中国国家统计局周三公布,二季度国内生产总值(GDP)同比增长7%,环比增长1.7%,继续持稳于7%的年初预期增长目标上好于预期的增幅得益于6月份投资,消费和工业增加值均有所回升,其中工业增加值明显好于预期 分析师们提到,随着稳增长,扩投资等政策的见效,中国经济下半年有望保持回暖势头,但因经济下行压力仍大,宽松货币政策的支撑至关重要 统计局同时公布,中国上半年工业增加值同比增长6.3%,零售销售增长10.4%中国上半年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为60.0%,比上年同期提高5.7个百分点 统计局发言人指出,固定投资增速下滑趋势得到了初步的遏制,经济目前仍在合理区间平稳运行,经济企稳态势比较明显,但国内经济增速换挡压力有所加大 主要数据: --中国二季度GDP同比增7%(路透调查中值为6.9%),环比增长1.7% --中国1-6月固定资产投资同比增长11.4%,高于路透调查中值为11.2% --中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%,高于路透调查中值为6% --6月社会消费品零售总额同比增长10.6%,高于路透调查中值为10.2% 中国CPI和GDP走势图 link.reuters.com/jeh25w 中国进出口增速图表 link.reuters.com/zum25w 中国M2及新增贷款图表 link.reuters.com/map25w 以下为市场人士的评论: --中信证券首席宏观经济学家 诸建芳: 整体看比预期要好,GDP增速7.0%比预期的6.9%要好;从结构看,内需增长对经济的带动作用高于外需;从趋势看,下半年经济增速或略高于上半年,可能达到7.1%,因为上半年推出的政策存在滞后效应 不过经济压力犹存;经济增长的内生动力较弱;比如固定资产投资数据中第一产业投资增速达到27.8%,在三大产业中的增速最高,显然是中央政策支持的结果 --海通证券宏观团队 姜超、顾潇啸: 二季度整体投资增速较一季度小幅下滑,但单月来看,6月固定资产投资增速回升至11.4%:得益于地方政府债务置换的加速,基建投资大幅反弹至20.6%;政策放松带来地产投资继续回暖;而制造业投资略显乏力,小幅回落 6月地产销量当月增速继续回升至16.0%,新开工面积同比虽继续负增,但二季度跌幅已较一季度明显收窄6月工资投资回暖,货币融资增速显着反弹,意味着下半年经济通胀有望见底回升,而在过去大半年无差异地总量放松之后,短期流动性已经较为充裕随着地方财政边际上松绑,更加积极,我们预计三季度环比增长势头有望持续,而年内宽松货币政策或更多以定向宽松政策为主 --中国国家信息中心宏观经济研究室主任 牛犁: 二季度GDP仍持稳于7%,整体数据也明显好于各方预期,显示前期稳增长的政策在见效,考虑到政策本身有时滞性,近期又不断有加码政策出台,结合5-6月份的数据看已有企稳回暖迹象,估计随着政策效果的显现,三季度仍能保持这种态势,尤其服务业正成为拉动经济的重要力量 从投资,消费,工业增加值看,6月份回升比较明显,尤其是工业增加值,明显好于预期但从上半年整体的数据看,工业增加值上半年只有6.3%的增幅,还不及一季度的6.4%的增幅,显示经济下行压力仍大,因此政策选择上仍应保持连续性,宽松的货币政策支持仍有必要,但频率和力度上可能会不及上半年 --民生证券宏观组 朱振鑫/张瑜: 2015年二季度GDP 增长7.0%,环比1.7%,虽低于近三年均值2.0%,但较一季度明显回升,超市场预期分产业来看,回升的主要动力来自第三产业,第二产业仅增6.1%,比一季度进一步下滑,显示传统工业去产能压力仍大,第三产业从7.9%大幅回升至8.4%,预计和牛市带动金融业收入增加以及房地产销售回暖有关 全年来看,由于前两个季度占比只有45%,能否保住7%还要看下半年目前看压力不小,一方面房地产下行、制造业产能过剩、出口增量有限的中长期背景没有改变,传统经济依然有下行压力,另一方面,6月股灾后牛市预期受到影响,IPO放缓,交易萎缩,这些都会影响金融业对GDP的拉动,而这是上半年回升的主要力量所以,要达到7%的目标,下半年的稳增长还要继续发力 不过稳增长的思路可能会有所调整从货币政策看,前期连续的降准降息已解决银行间流动性,下一步央行的宽松将更加重“质”而不是“量”,主要是通过降准、定向宽松(PSL、再贷款)等方式降低长端利率,疏通货币政策向实体的传导渠道从财政政策看,财政收入和土地出让金下滑依然是最大束缚,下一步主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决融资问题,预计下半年基建投资将明显回升 --方正证券首席宏观分析师 郭磊: 二季度GDP增长7%是符合预期的,正如以前提示,4月份开始经济表现有明显的企稳迹象,从投资端的地产新开工,到中游工业品的量和价,到下游耐用消费,都在边际好转4月至5月算是一个复苏的脉冲而这一点也是5月底之后政策出现微妙的二阶转向的一个基础 经验规律显示,从地产销售脉冲到经济脉冲会有两个季度左右的传递本轮地产数据回升自去年“930”开始,自“330”加码,目前并无明显的放缓迹象这一传递将对三四季度的经济提供支撑我们倾向于认为三四季度仍处于弱复苏之中,也就是说并不差综合考虑到美国加息窗口邻近,目前中国通胀数据开始回升,以及经济数据的弱复苏走势,我们认为留给货币政策宽松的空间并不如市场想象那么大 --申万宏源首席宏观分析师 李慧勇: 数据超预期,主要跟工业和投资比预期好有关但回稳基础尚不牢固,目前物价紧缩,企业效益不容乐观、投资动力亦不足,保增长压力还是不小,需要政策进一步加码 预计未来还是货币和财政政策“双驱动”,财政方面主要靠盘活财政资金存量,货币方面降息空间已不大,更多还是要靠降准 **相关背景** --国务院总理李克强指出,随着国家政策效应显现,中国经济出现回稳势头;将坚持宏观调控正确取向,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,更加精准有效地实施定向调控和相机调控,防范和化解风险,确保经济运行在合理区间 --上周召开的国务院常务会议称,有信心、有条件完成全年经济社会发展主要目标任务,并要求各级财政将已收回沉淀和违规资金2,500多亿元,加快统筹用于急需领域 --中国6月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.4%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌4.8%;6月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增长11.8%,上半年新增人民币贷款6.56万亿元 --以美元计价,中国6月出口同比增长2.8%,进口同比下降6.1%下半年外贸预计有所改善,但全年实现6%的外贸增长目标仍不太可能 --国务院发展研究中心金融所所长张承惠表示,下半年货币政策总体上应该还是稳健货币政策,但货币政策还存在一定调整空间,需要适度放松,在条件适合的情况下还应降准(完) (发稿 路透中文部;审校) 路透全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,